第17章金融市場
Introduction to Financial Markets金融市場への導入
Building Home Equity住宅の純資産を築く
Many people choose to purchase their home rather than rent. This chapter explores how the global financial crisis has influenced home ownership. (Credit: “red sold sign” by Diana Parkhouse/Flickr Creative Commons, CC BY 2.0) · CC BY 2.0 · Source出典
Figure 17.1図 17.1
Many people choose to purchase their home rather than rent. This chapter explores how the global financial crisis has influenced home ownership. (Credit: “red sold sign” by Diana Parkhouse/Flickr Creative Commons, CC BY 2.0)
英語のヒント
多くの人は住宅を借りるより購入することを選ぶ。本章では、世界金融危機が住宅所有にどのような影響を与えたかを探る。（クレジット：Diana Parkhouse/Flickr Creative Commonsによる「red sold sign」、CC BY 2.0）
Learning Objectives学習目標
When a firm needs to buy new equipment or build a new facility, it often must go to the financial market to raise funds. Usually firms will add capacity during an economic expansion when profits are on the rise and consumer demand is high. Business investment is one of the critical ingredients needed to sustain economic growth. Even in the sluggish 2009 economy, U.S. firms invested $1.4 trillion in new equipment and structures, in the hope that these investments would generate profits in the years ahead.
英語のヒント
企業が新しい設備を買ったり、新しい施設を建てたりする必要があるとき、多くの場合は金融市場で資金を調達しなければならない。通常、企業が生産能力を増やすのは、利潤が増え、消費者需要が高い景気拡大期である。企業投資は経済成長を持続させるための重要な要素の一つである。2009年の低迷した経済でも、米国企業は今後の利潤を期待して、新しい設備や建物に1兆4000億ドルを投資した。
Between the end of the recession in 2009 through the second quarter 2013, profits for the S&P 500 companies grew by 9.7% despite the weak economy, with cost cutting and reductions in input costs driving much of that amount, according to the Wall Street Journal. Figure 17.2 shows corporate profits after taxes (adjusted for inventory and capital consumption). Despite the steep decline in quarterly net profit in 2008, profits have recovered and surpassed pre-recession levels.
英語のヒント
『ウォール・ストリート・ジャーナル』によると、2009年の景気後退の終わりから2013年第2四半期まで、経済が弱いにもかかわらず、S&P 500企業の利潤は9.7%増加した。その多くを費用削減と投入費用の低下が支えた。図17.2は、在庫と固定資本減耗を調整した税引後企業利潤を示す。2008年には四半期純利益が急減したものの、利潤は回復し、景気後退前の水準を上回った。
Corporate Profits After Tax (Adjusted for Inventory and Capital Consumption)税引後企業利潤（在庫と固定資本減耗を調整）
Figure 17.2図 17.2
Prior to 2008, corporate profits after tax more often than not increased each year. There was a significant drop in profits during 2008 and into 2009. The profit trend has since continued to increase each year, though at a less steady or consistent rate. (Source: Federal Reserve Economic Data (FRED) https://research.stlouisfed.org/fred2/series/CPATAX)
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2008年以前には、税引後企業利潤は毎年増加することのほうが多かった。2008年から2009年にかけて大きく減少した。その後は、以前ほど安定した一定のペースではないものの、毎年増加する傾向が続いている。（出典：連邦準備経済データ（FRED）https://research.stlouisfed.org/fred2/series/CPATAX）
Many firms, from huge companies like General Motors to startup firms writing computer software, do not have the financial resources within the firm to make all the desired investments. These firms need financial capital from outside investors, and they are willing to pay interest for the opportunity to obtain a rate of return on the investment of that financial capital.
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ゼネラル・モーターズのような巨大企業からソフトウェアを書く新興企業まで、多くの企業は、望む投資をすべて行うための資金を社内に持っていない。これらの企業は外部投資家からの金融資本を必要とし、その資本の投資から収益率を得る機会のために利子を払おうとする。
On the other side of the financial capital market, financial capital suppliers, like households, wish to use their savings in a way that will provide a return. Individuals cannot, however, take the few thousand dollars that they save in any given year, write a letter to General Motors or some other firm, and negotiate to invest their money with that firm. Financial capital markets bridge this gap: that is, they find ways to take the inflow of funds from many separate financial capital suppliers and transform it into the funds of financial capital demanders desire. Such financial markets include stocks, bonds, bank loans, and other financial investments.
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金融資本市場の反対側では、家計などの金融資本の供給者が、収益を得られる形で貯蓄を使いたいと望む。しかし、個人がある年に貯めた数千ドルを手に、ゼネラル・モーターズなどの企業へ手紙を書き、その企業への投資を交渉することはできない。金融資本市場はこの隔たりを埋める。すなわち、多くの独立した供給者から流入する資金を、需要者が望む金融資本の形へ変える方法を見いだす。こうした金融市場には、株式、債券、銀行融資、その他の金融投資が含まれる。
Corporate Profits After Tax (Adjusted for Inventory and Capital Consumption)
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税引後企業利潤（在庫と固定資本減耗を調整）
Additional Resources追加教材
Our perspective then shifts to consider how these financial investments appear to capital suppliers such as the households that are saving funds. Households have a range of investment options: bank accounts, certificates of deposit, money market mutual funds, bonds, stocks, stock and bond mutual funds, housing, and even tangible assets like gold. Finally, the chapter investigates two methods for becoming rich: a quick and easy method that does not work very well at all, and a slow, reliable method that can work very well over a lifetime.
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次に視点を変え、貯蓄する家計などの資本供給者にとって、これらの金融投資がどう映るかを考える。家計には、銀行口座、譲渡性預金、マネー・マーケット・ファンド、債券、株式、株式や債券の投資信託、住宅、さらには金のような有形資産など、幅広い投資の選択肢がある。最後に本章では、金持ちになる二つの方法を調べる。一つは速くて簡単だがまったくうまくいかない方法、もう一つは遅くても確実で、生涯を通じて大いに役立つ方法である。