第22章インフレーション
Any Benefits of Inflation?インフレに利点はあるか
Although the economic effects of inflation are primarily negative, two countervailing points are worth noting. First, the impact of inflation will differ considerably according to whether it is creeping up slowly at 0% to 2% per year, galloping along at 10% to 20% per year, or racing to the point of hyperinflation at, say, 40% per month. Hyperinflation can rip an economy and a society apart. An annual inflation rate of 2%, 3%, or 4%, however, is a long way from a national crisis. Low inflation is also better than deflation which occurs with severe recessions.
英語のヒント
インフレの経済的影響は主にマイナスだが、それを相殺する二つの点に注目する価値がある。第1に、インフレの影響は、年0～2％でゆっくり進む場合、年10～20％で疾走する場合、たとえば月40％のハイパーインフレへ突き進む場合で、大きく異なる。ハイパーインフレは、経済と社会を引き裂きうる。しかし、年2％、3％、4％のインフレ率は、国家的危機からは程遠い。低インフレは、深刻な景気後退に伴うデフレよりもよい。
Second, economists sometimes argue that moderate inflation may help the economy by making wages in labor markets more flexible. The discussion in Unemployment pointed out that wages tend to be sticky in their downward movements and that unemployment can result. A little inflation could nibble away at real wages, and thus help real wages to decline if necessary. In this way, even if a moderate or high rate of inflation may act as sand in the gears of the economy, perhaps a low rate of inflation serves as oil for the gears of the labor market. This argument is controversial. A full analysis would have to account for all the effects of inflation. It does, however, offer another reason to believe that, all things considered, very low rates of inflation may not be especially harmful.
英語のヒント
第2に、経済学者は時に、穏やかなインフレは労働市場の賃金を柔軟にすることで経済を助けるかもしれないと論じる。「失業」の議論では、賃金が下方へ動く際には硬直的になりやすく、その結果失業が生じうると指摘した。少しのインフレは実質賃金を徐々に削り、必要な場合にその低下を助けるかもしれない。このように、中程度や高いインフレ率は経済の歯車に入る砂のように働くとしても、低いインフレ率は労働市場の歯車の潤滑油になるかもしれない。この議論には論争がある。完全な分析にはインフレのすべての影響を考慮しなければならない。それでも、すべてを考え合わせると、非常に低いインフレ率は特に有害ではないかもしれないと信じる、もう一つの理由を与える。
Key Concepts and Summary重要概念とまとめ
Unexpected inflation will tend to hurt those whose money received, in terms of wages and interest payments, does not rise with inflation. In contrast, inflation can help those who owe money that they can pay in less valuable, inflated dollars. Low rates of inflation have relatively little economic impact over the short term. Over the medium and the long term, even low rates of inflation can complicate future planning. High rates of inflation can muddle price signals in the short term and prevent market forces from operating efficiently, and can vastly complicate long-term savings and investment decisions.
英語のヒント
予想外のインフレは、賃金や利息として受け取るお金がインフレとともに増えない人々に損害を与える傾向がある。対照的に、インフレで価値の下がったドルで借金を返せる人には、利益を与えうる。低インフレの短期的な経済効果は比較的小さい。中長期には、低インフレでさえ将来計画を複雑にしうる。高インフレは、短期には価格シグナルを混乱させ、市場の力の効率的な働きを妨げ、長期の貯蓄・投資の意思決定を著しく複雑にしうる。
Self-Check Question自己確認問題
Exercises 26練習問題 26
Exercise 26問題 26
If inflation rises unexpectedly by 5%, would a state government that had recently borrowed money to pay for a new highway benefit or lose?
英語のヒント
インフレ率が予想外に5％上がった場合、最近、新しい高速道路の建設費のために借金をした州政府は、利益を得るか、損をするか。
Solution解き方
The state government would benefit because it would repay the loan in less valuable dollars than it borrowed. Plus, tax revenues for the state government would increase because of the inflation.
英語のヒント
州政府は、借りたときより価値の低いドルで返済するため、利益を得る。またインフレによって州の税収も増える。
Review Question復習問題
Exercises 27練習問題 27
Exercise 27問題 27
Identify several parties likely to be helped and hurt by inflation.
英語のヒント
インフレによって利益を受けやすい人々と損害を受けやすい人々を、いくつか挙げなさい。
Critical Thinking Questions考察問題
Exercises 28–29練習問題 28–29
Exercise 28問題 28
If, over time, wages and salaries on average rise at least as fast as inflation, why do people worry about how inflation affects incomes?
英語のヒント
時間がたてば平均的な賃金・給与が少なくともインフレと同じ速さで上がるなら、人々はなぜ所得へのインフレの影響を心配するのか。
Exercise 29問題 29
Who in an economy is the big winner from inflation?
英語のヒント
経済のなかで、インフレによる最大の勝者は誰か。
References参考文献
Shiller, Robert. “Why Do People Dislike Inflation?” NBER Working Paper Series, National Bureau of Economic Research, p. 52. 1996.
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Shiller, Robert。「なぜ人々はインフレを嫌うのか」。NBERワーキングペーパー・シリーズ、全米経済研究所、52頁、1996年。