第27章貨幣と銀行制度
27.4 How Banks Create Money27.4 銀行はどのように貨幣を創造するか
Learning Objectives学習目標
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By the end of this section, you will be able to:
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この節を学ぶと、次のことができるようになる。
- Utilize the money multiplier formula to determine how banks create money in an environment of limited reserves
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貨幣乗数の公式を用いて、限定的準備の環境で銀行がどのように貨幣を創造するかを求める - Analyze and create T-account balance sheets
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T字勘定の貸借対照表を分析し作成する - Evaluate the risks and benefits of money and banks
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貨幣と銀行のリスクと便益を評価する
Banks and money are intertwined. It is not just that most money is in the form of bank accounts. If banks choose to hold only limited reserves, the banking system can literally create money through the process of making loans. Let’s see how.
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銀行と貨幣は密接に結びついている。貨幣の大部分が銀行口座の形をとるというだけではない。銀行が限定的な準備しか保有しないことを選ぶと、銀行制度は貸出しの過程を通じて文字どおり貨幣を創造できる。その仕組みを見てみよう。
Money Creation by a Single Bank一つの銀行による貨幣創造
Start with a hypothetical bank called Singleton Bank. The bank has $10 million in deposits. The T-account balance sheet for Singleton Bank, when it holds all of the deposits in its vaults, is in Figure 27.6. At this stage, Singleton Bank is simply storing money for depositors and is using these deposits to make loans. In this simplified example, Singleton Bank cannot earn any interest income from these loans and cannot pay its depositors an interest rate either.
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シングルトン銀行という架空の銀行から始めよう。この銀行には1,000万ドルの預金がある。預金のすべてを金庫に保管しているときのT字勘定の貸借対照表が図27.6である。この段階では、シングルトン銀行は預金者の金を単に保管し、その預金を使って融資している。この単純化した例では、その融資から利息収入を得ることも、預金者に利息を払うこともできない。
Singleton Bank’s Balance Sheet: Receives $10 million in Depositsシングルトン銀行の貸借対照表：1,000万ドルの預金を受入れ
Figure 27.6図 27.6
The Federal Reserve requires Singleton Bank to keep $1 million on reserve (10% of total deposits). It will loan out the remaining $9 million. By loaning out the $9 million and charging interest, it will be able to make interest payments to depositors and earn interest income for Singleton Bank (for now, we will keep it simple and not put interest income on the balance sheet). Instead of becoming just a storage place for deposits, Singleton Bank can become a financial intermediary between savers and borrowers.
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連邦準備制度は、シングルトン銀行に100万ドル、すなわち預金総額の10％を準備として保有するよう求める。残りの900万ドルは貸し出す。この900万ドルを貸して利息を徴収すれば、預金者に利息を払い、シングルトン銀行自身も利息収入を得られる（ここでは話を単純にするため、利息収入を貸借対照表には記載しない）。シングルトン銀行は、預金の保管場所にとどまらず、貯蓄者と借り手の間の金融仲介機関になることができる。
This change in business plan alters Singleton Bank’s balance sheet, as Figure 27.7 shows. Singleton’s assets have changed. It now has $1 million in reserves and a loan to Hank’s Auto Supply of $9 million. The bank still has $10 million in deposits.
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この事業方針の変更によって、図27.7のようにシングルトン銀行の貸借対照表が変わる。資産が変化し、準備100万ドルとハンク自動車用品店への貸出金900万ドルになる。預金は引き続き1,000万ドルである。
Singleton Bank’s Balance Sheet: 10% Reserves, One Round of Loansシングルトン銀行の貸借対照表：準備10％、1回目の貸出し
Figure 27.7図 27.7
Singleton Bank lends $9 million to Hank’s Auto Supply. The bank records this loan by making an entry on the balance sheet to indicate that it has made a loan. This loan is an asset, because it will generate interest income for the bank. Of course, the loan officer will not allow let Hank to walk out of the bank with $9 million in cash. The bank issues Hank’s Auto Supply a cashier’s check for the $9 million. Hank deposits the loan in his regular checking account with First National. The deposits at First National rise by $9 million and its reserves also rise by $9 million, as Figure 27.8 shows. First National must hold 10% of additional deposits as required reserves but is free to loan out the rest
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シングルトン銀行はハンク自動車用品店に900万ドルを貸し出す。銀行は、融資したことを示す項目を貸借対照表に記入して、この融資を記録する。利息収入を生むため、この貸出しは資産である。もちろん融資担当者は、ハンクに現金900万ドルを持ち出させるわけではない。銀行は同店に900万ドルの銀行振出小切手を発行する。ハンクはこの融資金を、ファースト・ナショナル銀行の普段使っている当座預金口座に預ける。図27.8のように、同銀行の預金が900万ドル増え、準備も900万ドル増える。同行は追加預金の10％を所要準備として保有しなければならないが、残りは自由に貸し出せる。
First National Balance Sheetファースト・ナショナル銀行の貸借対照表
Figure 27.8図 27.8
Making loans that are deposited into a demand deposit account increases the M1 money supply. Remember the definition of M1 includes checkable (demand) deposits, which one can easily use as a medium of exchange to buy goods and services. Notice that the money supply is now $19 million: $10 million in deposits in Singleton bank and $9 million in deposits at First National. Obviously as Hank’s Auto Supply writes checks to pay its bills the deposits will draw down. However, the bigger picture is that a bank must hold enough money in reserves to meet its liabilities. The rest the bank loans out. In this example so far, bank lending has expanded the money supply by $9 million.
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融資した資金が要求払預金口座に預けられると、M1貨幣供給が増える。M1の定義には、財やサービスを買う交換手段として容易に使える、小切手振出可能な要求払預金が含まれることを思い出そう。現在の貨幣供給は、シングルトン銀行の預金1,000万ドルとファースト・ナショナル銀行の預金900万ドルの合計1,900万ドルとなっている。もちろん、ハンク自動車用品店が請求書の支払いに小切手を振り出すと、預金は取り崩される。しかし全体として重要なのは、銀行が負債に対応できるだけの資金を準備として保有しなければならないという点である。残りは銀行が貸し出す。この例では、ここまでに銀行貸出しが貨幣供給を900万ドル拡大した。
Now, First National must hold only 10% as required reserves ($900,000) but can lend out the other 90% ($8.1 million) in a loan to Jack’s Chevy Dealership as Figure 27.9 shows.
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ファースト・ナショナル銀行は、所要準備として10％（90万ドル）だけを保有すればよく、図27.9のように、残りの90％（810万ドル）をジャックのシボレー販売店へ融資できる。
First National Balance Sheetファースト・ナショナル銀行の貸借対照表
Figure 27.9図 27.9
If Jack’s deposits the loan in its checking account at Second National, the money supply just increased by an additional $8.1 million, as Figure 27.10 shows.
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ジャックがこの融資金をセカンド・ナショナル銀行の当座預金口座に預けると、図27.10のように貨幣供給はさらに810万ドル増える。
Second National Bank’s Balance Sheetセカンド・ナショナル銀行の貸借対照表
Figure 27.10図 27.10
How is this money creation possible? It is possible because there are multiple banks in the financial system, they are required to hold only a fraction of their deposits, and loans end up deposited in other banks, which increases deposits and, in essence, the money supply.
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この貨幣創造はどうして可能なのだろうか。金融制度に複数の銀行が存在し、各銀行は預金の一部だけを保有すればよく、貸し出された資金が最終的にほかの銀行へ預けられるからである。それによって預金、そして実質的に貨幣供給が増える。